鸿岳资本首批主动ETF“破冰”

　　上证报中国证券网讯（记者陈玥王彭）16日晚间，从基金业内传来消息，首批主动ETF已敲定管理人，或涉及华泰柏瑞、南方、摩根资产管理等18家公募基金公司，该批产品近日或正式上报。

　　6月17日证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。同日，沪深交易所发布业务指引，并宣布自发布之日起施行。仅隔一个月，首批产品试点即将正式落地。

　　华泰柏瑞基金表示，主动ETF是将基金经理的主动投研能力与ETF标准化载体相融合的创新产品。区别于传统被动ETF，它不追求对某一指数的精确复制，而是依托投研能力与主动投资策略，在约定范围内进行主动选股和动态调仓，力争实现超额收益。主动ETF的核心特征在于，既拥有ETF场内实时交易、资金周转高效、费率相对较低等工具优势，又兼具主动管理基金追求超额收益的投资目标。值得关注的是，主动ETF每日披露申赎持仓清单（PCF），这一机制使其透明度显著高于传统场外主动权益基金，将基金经理的操作逻辑置于全市场监督之下，有助于强化投资纪律、稳定投资风格，从而助力解决传统主动权益基金风格漂移等行业痛点。

　　当前境内ETF市场规模已近5万亿元，配套的交易、信息披露与风控机制日趋成熟，叠加海外主动ETF的成熟运作经验，为境内落地主动ETF产品奠定了扎实的市场基础。与此同时，随着A股市场有效性逐步增强、居民财富管理理念向多元化配置转型，境内ETF市场在迎来历史性机遇的同时，产品类型丰富度与策略多样性仍显不足。以美国市场为例，截至2025年，其主动ETF规模已突破1万亿美元，占全部ETF规模约20%，且增速显著高于被动ETF，主动ETF有望成为境内ETF市场的下一个重要增长引擎。

　　在此背景下，推出主动ETF具有多重战略意义。在产品层面，它填补了场内完全主动管理权益类产品的空白，以兼具“Alpha收益”与“ETF工具属性”的特质，为境内投资者提供了更为精细化的资产配置工具，满足广大居民日益多元的财富管理需求。在行业层面，主动ETF的高透明运作机制将推动公募基金进一步夯实投研实力、拓宽权益产品供给边界，促进多层次资本市场产品谱系更趋完善；同时，借助专业机构的价值发现能力引导资金高效配置优质资产，既顺应了全球“主动产品ETF化”的浪潮，也增强了境内公募基金的国际竞争力，有助于持续吸引境内外长期资金入市。

　　业内人士分析认为，从全球范围来看，主动型ETF正从边缘走向主流。公开数据显示，主动ETF净流入占全球ETF总净流入的比例，从去年的25%跃升至今年3月底的38%。美国2019年推出的ETF规则大幅简化了发行流程，叠加将现有主动策略转化为ETF的可能性提升、投资者对创新策略的诉求，共同推动ETF从被动跟踪向主动管理转型。目前美国约5000只ETF中，主动型数量已超越被动型；过去12个月新发ETF中，主动型占比高达81%。主权基金、养老金、保险公司等大型机构正将其纳入核心配置工具。

　　展望未来，基金公司表示，随着监管框架日趋完善、策略创新持续加速，主动ETF有望与被动ETF深度融合，构筑“核心+卫星”的互补配置生态，推动场内基金市场从“被动指数单一驱动”迈入“被动与主动协同”的高质量发展新阶段。

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